小鹏汽车:半年亏51亿、销量降四成,2023向外“谋生”?

百科2024-03-29 03:07:011584
来源:汽车K线

  理想汽车已经开始盈利,谋生小鹏汽车却仍在亏损的小鹏销量向外道路上狂奔。即便被大众汽车看上,汽车咒噩都市持续亏损也依然是半年一把悬在头上的“达摩克利斯之剑”。而与滴滴合作后,亏亿小鹏汽车又能否锁定未来“预期”?

  2023年初至今,降成小鹏汽车的谋生“大动作”可谓不少:年初宣布原长城汽车副董事长、总经理王凤英出任公司总裁;7月与大众汽车集团达成技术合作框架协议;而在8月28日,小鹏销量向外小鹏汽车又宣布与滴滴“联姻”,汽车向资本市场释放新信心......

  不过,半年小鹏汽车近期发布的亏亿2023上半年业绩,恐怕并不能给资本市场带来多大助力,降成不仅营收、谋生交付量同比双降,小鹏销量向外净亏损还越发扩大。汽车面对当下激烈的市场竞争,尤其“兄弟”理想汽车已经开始扭亏为盈,不知小鹏何时才能真正“展翅”?

  营收大幅下滑,毛利率转负

  8月18日,小鹏汽车披露2023年中期财报。咒噩都市数据显示,2023年上半年,小鹏汽车总收入为91亿元,累计交付新车4.14万辆,上半年总收入及累计交付量同比降幅均接近40%,形势堪忧。

  除此之外,财报显示小鹏汽车的毛利率由正转负,从去年中期财报披露的11.6%,降至如今的-1.4%,净亏损从2022年上半年的44亿元,扩大到今年上半年的51.4亿元。

  出现在中期财报开篇的这些重要财务数据,似乎预示着小鹏汽车又来到了谷底。从2018年到2023上半年,小鹏汽车6年半亏损近270亿元。

  小鹏汽车自2021年7月在港交所上市以来,在2021和2022年中期财报中,分别披露亏损19.8亿元和44亿元,但毛利率在报告期内尚能保持为正。所以,此次的中期财报更加堪忧。

  面对这样一份中期财报,各券商机构的态度分歧颇大:中信证券认为,小鹏汽车的业绩符合预期,期待拐点到来;东吴证券认为,其至暗时刻已过,以上两机构均给出小鹏汽车“买入”评级。但交银国际则认为,小鹏汽车二季度毛利率远逊于预期,且盈利改善前景挑战重重,建议“沽出”。

  事实上,对大部分新势力车企来说,业绩亏损已不算新闻。毕竟造车“烧钱”在汽车行业司空见惯,没有烧得最多,只有烧得更多。

  所以,相比之下,造车新势力们更喜欢给投资人提“毛利率”转正。也因此,小鹏汽车转负的毛利率,或许更值得关注。

  2022年第二季度,小鹏汽车的毛利率还能保持在10.9%,第三季度小幅回升至13.5%,但到了第四季度,其毛利率下滑至8.7%;2023年第一季度进一步大幅下降至1.7%,到了二季度则降至-3.9%,已开始“亏本卖车”。

  从2023第二季度报表的主要财务业绩指标中不难看出,汽车毛利率的降幅最为明显。在2023年第一季度,汽车毛利率为-2.5%,第二季度继续下跌至-8.6%。

  对此,小鹏汽车给出的解释为:与G3i有关的存货减值及存货采购承诺亏损,导致对第二季度汽车毛利率产生了约4.5个百分点的负面影响。另外,促销增加及新能源汽车补贴届满,也对此有一定影响。

  值得注意的是,小鹏汽车的汽车毛利率真正由正转负的节点,刚好就是在跟随特斯拉价格战宣布降价的2023年一季度,在2022年第四季度时,汽车毛利率还是5.7%。可见,上半年营收和毛利率的下滑,或许也与其今年以来大幅下调车型售价有关。对于市场竞争和价格战,小鹏汽车的议价能力有待提升。

  就在小鹏汽车披露财报的10天前,理想汽车率先披露了2023中期财报,理想汽车报告期内总营收已达474.4亿元,超过自身2022年全年营收,净利润超32亿,成功抹平2020-2022年三年间净亏损,顺利脱离“卖车赔钱”泥沼。作为造车新势力三巨头的“蔚小理”,李想很明显已经甩开了李斌与何小鹏。

  于是,何小鹏寄希望于6月发布的新车G6,并在中期财报中表示“随着G6等新产品带动,我们销量将大幅增长,我们预期毛利率将逐步恢复,运营效率持续提升。”

  上半年交付不济,谁是那个“救世主”

  如前文提及,小鹏汽车2023年上半年交付量也遭遇同比下滑39.9%的“惨况”。

  2022年1-6月,小鹏汽车累计交付6.9万辆,是《汽车K线》统计6家造车新势力车企中,半年累计交付排行榜的第一位。然而到了2023年,小鹏汽车却始终在排行榜的倒数两位徘徊,1-6月每个月的交付量一直不足万辆。

  7月份,小鹏汽车单月交付终于重回万辆大关之上,但此时,理想汽车交付量已达到小鹏汽车的3倍有余,蔚来汽车也超过了2万辆。

  因此,基于扶摇架构打造的首款车型G6被业界普遍视为小鹏汽车的“救世主”。小鹏汽车于近期公布了G6交付数据,数据显示:G6已经在全国110座城市启动规模交付,7月首月累计交付已超3900辆。

  但新车刚刚交付普遍伴随各类问题,第一批拿到G6的车主已经开始反馈“小毛病”不断;另一方面,新车初期的交付周期过长也成为部分车主选车时的重要考量。

  据《汽车K线》咨询某小鹏汽车销售了解,目前交付周期7-12周是“统一口径”,其中,Pro版本较快,Max版本时间较长。随着产能爬坡,或许时间会缩短至5-6周,但现在不确定性较大,无法给出准确承诺。

  要知道,在当今这个“内卷”到极致的新能源赛道,这样久且无法确定的交付周期,足以让车主直接选择其他品牌。于是,交付问题在第二季度财报发布后,也已经成为电话会上的“关键问题“。

  何小鹏在财报电话会上表示,目前面临的最大挑战是G6的Max版本,因为在某些核心智能部件的供应上存在不足。但是自8月以来,部件供应在逐步提升,9月和10月预计提升势头将继续。因此,预计在Q4,G6每月的交付量将至少达到1万辆。

  如果真如何小鹏所说,那么G6确实能够帮助小鹏汽车在交付量上追回很大一部分“尊严”,毕竟“蔚小理”的差距,已经体现到了“万位数”上。

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  虽然小鹏汽车中期财报数据不大好看,但资本市场似乎对小鹏汽车充满信心。从《汽车K线》统计的情况来看,2023年上半年小鹏汽车双股均排在乘用车板块TOP 5之内。

  而且,在2023年第34周,小鹏汽车美股以17.02%的周涨幅领涨乘用车板块及总榜单,一周市值增至151.77亿美元,其港股则以6.72%的周涨幅位列乘用车板块第三和总榜单第六。

  另一方面,8月28日早,小鹏汽车突然发布公告称,与滴滴出行达成战略合作,合作指出,滴滴将向小鹏汽车出售智能电动汽车项目相关资产和研发能力,小鹏汽车将获得滴滴生态系统全力支持,并基于滴滴出行的智能电动汽车研发能力打造一款A级智能电动汽车,项目代号“MONA”,作为其全新品牌的首款产品,该车型预计2024年由小鹏汽车量产推出市场。

  更重要的是,小鹏汽车可能因此变相锁定了未来两年多约36万辆的销量规模预期,这对当下月销刚重破万辆的小鹏汽车,可谓一块嘴边上的大馅饼。当日,小鹏汽车港股股价暴涨超10%。

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